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急速赛车彩票数据:“节日因素”消退 中国三月通胀增速低于预期

时间:2018/4/11 16:02:27  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:摘要:三月CPI走低主要是受到“节日因素”消退的影响,而PPI涨幅回落则是受到黑色系、油气开采和加工、有色等行业的拖累。有分析指出,即便考虑贸易摩擦的因素,今年通胀快速上行的风险也并不大。周三,国家统计局发布的数据显示,中国3月通胀数据明显低于前值和预期。中国3月CPI同比2.1...

摘要:三月CPI走低主要是受到“节日因素”消退的影响,而PPI涨幅回落则是受到黑色系、油气开采和加工、有色等行业的拖累。有分析指出,即便考虑贸易摩擦的因素,今年通胀快速上行的风险也并不大。

周三,国家统计局发布的数据显示,中国3月通胀数据明显低于前值和预期。

中国3月CPI同比2.1%,预期值为2.6%,前值2.9%;PPI同比3.1%,预期值为3.3%,前值3.7%。

国家统计局解读认为,CPI由上月上涨转为下降,主要受“节日因素”消退影响。PPI涨幅回落则是受到非金属矿业、黑色系、石油煤炭加工业、油气开采、有色等行业的拖累。

华泰证券李超团队分析指出,即便贸易摩擦的因素,今年通胀快速上行的风险也并不大。

统计局:节日因素消退?通胀增速回落

关于CPI涨幅下行,国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称:

从环比看,CPI由上月上涨转为下降,主要受“节日因素”消退影响。一是食品价格节后回落较多,由上月上涨4.4%转为下降4.2%,影响CPI下降约0.86个百分点。其中,鲜菜和鲜果价格分别下降14.8%和2.4%;猪肉和水产品价格分别下降8.4%和3.2%;鸡蛋价格下降9.2%。上述五类生鲜食品合计影响CPI下降约0.81个百分点。二是节后集中出行减少,交通旅游价格大幅下降,飞机票、旅行社收费和长途汽车票价格分别下降18.7%、11.7%和4.7%。三是受国内成品油调价影响,汽油、柴油价格分别下降2.6%和2.9%。此外,服装换季,价格上涨0.7%;节后租房需求增加,带动居住价格上涨0.2%。

从同比看,CPI涨幅比上月回落0.8个百分点。食品价格上涨2.1%,涨幅比上月回落2.3个百分点,影响CPI上涨约0.41个百分点。其中,鸡蛋、鲜菜和鲜果价格分别上涨21.1%、8.8%和7.4%,合计影响CPI上涨约0.43个百分点。非食品价格上涨2.1%,涨幅比上月回落0.4个百分点,影响CPI上涨约1.65个百分点。其中,医疗保健类价格上涨5.7%,教育服务类价格上涨2.7%,居住类价格上涨2.2%。据测算,在3月份2.1%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点,新涨价影响约为0.8个百分点。

对于3月的PPI数据,绳国庆指出:

从环比看,PPI降幅比上月扩大0.1个百分点。生产资料价格下降0.2%,降幅比上月扩大0.1个百分点;生活资料价格由上月的持平转为下降0.2%。在主要行业中,降幅扩大的有燃气生产和供应业,下降1.7%,比上月扩大0.8个百分点;化学原料和化学制品制造业,下降0.4%,扩大0.3个百分点。由升转降的有石油和天然气开采业,下降4.4%;石油煤炭及其他燃料加工业,下降2.0%;汽车制造业,下降0.2%。黑色金属冶炼和压延加工业由降转升,上涨0.6%。造纸和纸制品业上涨1.3%,涨幅扩大1.2个百分点。

从同比看,PPI涨幅比上月回落0.6个百分点。生产资料价格上涨4.1%,涨幅比上月回落0.7个百分点;生活资料价格上涨0.2%,回落0.1个百分点。在主要行业中,涨幅回落的有非金属矿物制品业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、石油和天然气开采业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业,合计影响PPI同比涨幅回落约0.43个百分点。涨幅扩大的有造纸和纸制品业,上涨9.2%,扩大1.4个百分点;煤炭开采和洗选业,上涨5.8%,扩大0.9个百分点。据测算,在3月份3.1%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.1个百分点,新涨价影响为0。

国君固收:一季度通胀抬升?但全年中枢压力缓解

国君固收覃汉、肖成哲指出,CPI下行幅度超出预期,环比大幅低于季节性是主要原因。食品环比方面,鲜菜、猪肉、鲜果、蛋类、水产的环比均低于往年平均;非食品方面,交通通信和教育文娱是主要拖累因素。2月CPI通胀超预期上行的部分原因来自于数据统计的截止时间问题,猪肉价格在2月底的快速下行未能反映在2月CPI数据之中,而是延后反映在3月的数据之中,3月猪肉价格同比下降12%,环比下降8.4%,与高频数据基本吻合。

此外,一季度通胀抬升,但是全年中枢压力有所缓解。1季度CPI通胀同比2.1%,2017年1季度CPI同比仅为1.4%,通胀显著抬升。当时从全年角度观察环比数据,3月环比-1.1%,2月环比1.2%,1月环比0.6%,简单加总为0.7%,去年(1月1.0%、2月-0.17%、3月-0.32%,简单加总0.5%)。由于3月环比显著低于季节性水平,2018年全年通胀中枢的抬升压力较此前的判断有明显的缓解。

华泰证券:考虑贸易战的情形下 维持全年CPI中枢+2.5%的中性预测不变

华泰宏观李超团队认为,今年一季度CPI均值为+2.2%,结合去年基数、以及通胀环比的历史季节性表现,预计二季度CPI中枢为+2.1%,震荡区间可能是+1.9%~+2.3%,二季度通胀快速上行风险不大。

简易推算,对美进口大豆加征25%的关税,对国内大豆价格的影响约为6.8个百分点。考虑CPI结构中与豆/油制品直接相关的门类、以及受饲料价格间接影响的猪肉,理论估测,对美进口大豆加征25%关税,最后对CPI同比增速的正向影响约为0.2个百分点。在不考虑中美贸易战的情形下,李超团队下调今年通胀中枢预测至+2.3%;但在考虑贸易战的情形下,据李超团队测算,贸易战可能对我国进口大豆等农产品价格产生正向影响,进而对全年CPI的正向传导影响约为0.2个百分点,因此维持对今年CPI中枢为+2.5%的中性预测不变。

恒丰银行:中美贸易摩擦或对国内物价产生影响

恒丰银行研究院宏观经济研究中心负责人、中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩和恒丰银行研究院宏观经济研究中心研究员李海静指出,3月物价指数于春节后如期回落,但整体表现平稳。如果说CPI因节后消费市场需求普遍减弱而下降是在情理之中,PPI未能止住环比下降的颓势则略有些让人意外。

展望4月份,蔡浩等认为,中美贸易摩擦升级或影响部分商品和原材料进口价格预期,进而对国内物价产生影响。比如如上调进口大豆关税,可能推升国内饲料成本上升。但在贸易战真正开打前,这种预期产生的影响都是有限的,也会随着局势的变化而变化。因此他们认为作为一个商人出身的总统,特朗普更看重的是利益,在准备工作做足的情况下,最终结局或仍将是历史的重演,中美两国在互相“过招”后,坐在谈判桌上解决问题。

3月CPI环比下降1.1%

2018年3月份,全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中,城市上涨2.1%,农村上涨1.9%;食品价格上涨2.1%,非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨1.6%,服务价格上涨2.8%。一季度,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。

3月份,全国居民消费价格环比下降1.1%。其中,城市下降1.1%,农村下降1.2%;食品价格下降4.2%,非食品价格下降0.4%;消费品价格下降1.4%,服务价格下降0.7%。

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各类商品及服务价格同比变动情况

食品烟酒价格同比上涨2.0%,影响居民消费价格指数(CPI)上涨约0.61个百分点。其中,蛋类价格上涨17.6%,影响CPI上涨约0.09个百分点;鲜菜价格上涨8.8%,影响CPI上涨约0.22个百分点;鲜果价格上涨7.4%,影响CPI上涨约0.13个百分点;水产品价格上涨5.6%,影响CPI上涨约0.10个百分点;畜肉类价格下降6.1%,影响CPI下降约0.29个百分点(猪肉价格下降12.0%,影响CPI下降约0.32个百分点)。

其他七大类价格同比均上涨。其中,医疗保健、居住、教育文化和娱乐价格分别上涨5.7%、2.2%和2.2%,生活用品及服务、其他用品和服务价格分别上涨1.6%和1.2%,衣着、交通和通信价格分别上涨1.1%和0.3%。

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各类商品及服务价格环比变动情况

食品烟酒价格环比下降2.8%,影响CPI下降约0.85个百分点。其中,鲜菜价格下降14.8%,影响CPI下降约0.45个百分点;畜肉类价格下降5.4%,影响CPI下降约0.24个百分点(猪肉价格下降8.4%,影响CPI下降约0.21个百分点);蛋类、水产品、鲜果价格分别下降7.9%、3.2%和2.4%,合计影响CPI下降约0.15个百分点。

其他七大类价格环比三涨四降。其中,衣着、居住、医疗保健价格分别上涨0.6%、0.2%和0.2%;教育文化和娱乐、交通和通信价格分别下降1.6%和1.5%,其他用品和服务、生活用品及服务价格分别下降0.5%和0.2%。

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3月PPI环比下降0.2%

2018年3月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨3.1%,环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比上涨3.7%,环比下降0.3%。一季度,工业生产者出厂价格同比上涨3.7%,工业生产者购进价格同比上涨4.4%。

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工业生产者价格同比变动情况

工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比上涨4.1%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.09个百分点。其中,采掘工业价格上涨5.0%,原材料工业价格上涨5.1%,加工工业价格上涨3.7%。生活资料价格同比上涨0.2%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.04个百分点。其中,食品价格持平,衣着价格上涨0.3%,一般日用品价格上涨0.9%,耐用消费品价格下降0.3%。

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工业生产者购进价格中,建筑材料及非金属类价格同比上涨11.4%,有色金属材料及电线类价格上涨6.8%,黑色金属材料类价格上涨5.3%,燃料动力类价格上涨4.9%;农副产品类价格下降1.0%。

工业生产者价格环比变动情况

工业生产者出厂价格中,生产资料价格环比下降0.2%,影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.14个百分点。其中,采掘工业价格下降0.8%,原材料工业价格下降0.5%,加工工业价格持平。生活资料价格环比下降0.2%,影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.04个百分点。其中,食品和衣着价格均下降0.2%,一般日用品和耐用消费品价格均下降0.1%。

工业生产者购进价格中,木材及纸浆类价格环比上涨0.5%,黑色金属材料类价格上涨0.2%;燃料动力类、有色金属材料及电线类价格均下降0.8%。

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com,或下载华尔街见闻APP。*


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